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為替介入とは？日本政府・日銀による円買い介入の仕組み

為替介入は政府・中央銀行が自国通貨を買い支える政策手段です。日本が実施した円買い介入の事例と、その効果・限界を解説します。

為替介入の仕組み

為替介入とは、中央銀行や政府が外国為替市場に直接参加し、自国通貨を買ったり売ったりすることでレートを調整する政策です。日本では財務省が決定し、日本銀行が実務を担います。

円安が急激に進む場合は「円買い・ドル売り介入」を行い、円高の場合は「円売り・ドル買い介入」を行います。財源は外貨準備（外国為替特別会計）から捻出されます。

代表的な介入事例：①2011年：東日本大震災後の超円高局面（1ドル75円台）への対応で円売り介入。②2022年9月：32年ぶりの円安（1ドル145円超）に対し財務省が円買い介入を実施し、数円単位の急騰が起きました。

介入は「覆面介入（実施を事後まで明言しない）」と「口頭介入（実施の可能性を示唆して牽制）」があります。

為替介入は一時的な効果はあるものの、根本的な金利差や需給構造を変えるわけではないため、長期的なトレンドを反転させる力は限定的です。

大規模な投機的ポジションに対して一定の牽制効果を持ちますが、「介入後また同じ水準に戻る」パターンも多く見られます。G7などで協調介入が行われる場合はより大きな効果が期待できます。